东兴证券认为，货币政策存在进一步宽松的逻辑有以下四点。逻辑一：经济周期已经处于“较低位置”，逻辑二：流动性指标偏低，信用扩张速度亟需提高。逻辑三：全球降息周期下资本外流压力减轻，中国货币政策操作空间更加宽松。逻辑四：财政政策“加杠杆”空间有限，“逆周期调节”更加依赖货币政策。根据财政部公布的数据，即使地方政府要加杠杆，可动用的债务空间也不是很大。财政政策无力更加积极，一般性公共预算支出与上半年基本持平，基本建设支出增长空间有限，积极财政政策难以发挥进一步发挥提振总需求的效果。
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