新时代证券指出，2019年以来我国实施了有史以来最大规模减税降费，预计减轻企业负担规模达到2万亿元。在降税降费的同时，我国加大经济转型力度，摆脱对房地产行业的依赖，尤其7月底中央政治局会议提出“不将房地产作为短期刺激手段”，未来地方政府依赖土地财政的可持续性不强，叠加贸易摩擦和汽车消费下滑，进口货物增值税、消费税、关税和车辆购置税等预算内税收收入出现负增长，将直接影响四季度财政支出规模和基建投资力度。因此，专项债提前发行的必要性更加紧迫，一方面可以充分发挥专项债作为项目资本金的杠杆效应，加大专项债的配套融资，有助于发挥财政的跷跷板效应；另一方面经济下行压力增加，需要加大对旧改和新基建等政策的支持力度，托底经济的积极财政或可期待，政府将专项债的使用范围由现有4个领域项目进一步扩大为10个领域项目，随着2019年四季度提前下达限额、扩大专项债使用范围，将会带动有效投资，发挥专项债在补短板、扩内需方面的作用，拉动基建投资增速回升2-4个百分点，加大央企国企利润上缴比例等提高非税收入为积极财政支出提供保障。
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